8月28日晚，比亚迪（002594.SZ）发布2026年半年报 。报告期内 ，公司实现营业收入3448.15亿元 ，同比下降7.13%；归母净利润123.25亿元 。
图源：比亚迪2026年半年报
在研发方面，公司仍保持高强度投入 ，上半年研发投入约289亿元 ，现金储备达1674亿元。
分季度看，趋势在好转 。2026年第二季度实现营业收入1945.90亿元 ，归母净利润82.41亿元 ，与一季度的40.85亿元相比近乎翻倍，新品周期与出海放量的拉动作用正在显现 。
值得注意的是，盈利质量同步改善。二季度毛利率升至18.9% ，创近一年新高 。在激烈的费用 战中 ，比亚迪凭借海外占比提升与高端化放量，稳住了利润 。
从收入结构看 ，汽车、汽车相关产品及其他产品业务收入2753.41亿元 ，同比下降8.98%，占总收入79.85%；电子及其他产品业务收入694.05亿元 ，同比增长0.96% ，占总收入20.13%。
比亚迪方面表示，净利润短期承压 ，主要是受今年汇率波动导致的汇兑损失影响 ，公司主营业务盈利保持平稳。
有业内人士对时代周报记者分析，汇兑损失并非比亚迪一家的问题 。今年多家车企的半年报中 ，汇率波动对净利润的冲击都有所体现 。从经营层面看 ，比亚迪的基本面仍属稳健。
收入结构上也有重要变化 。上半年境外收入1812.68亿元，同比增长约34%，占总营收比重从去年同期的36%跃升至52.57% 。这是比亚迪成立以来 ，海外收入首次超过国内。
利润短期承压 ，收入结构在重构，海外和高端两条曲线正在增长 。这家年销超460万辆的车企 ，正处在从本土龙头向全球巨头过渡的关口 。
而电池产能能否如期释放 、海外交付能否持续爬坡 ，或许才是决定下半年走向的真正变量。
二季度净利润同比增长30%
据比亚迪产销快报，2026年上半年比亚迪新能源汽车累计销量180.85万辆 ，同比下降15.72% 。其中纯电动乘用车累计销量86.75万辆；插电式混合动力乘用车累计销量90.99万辆 。
进入二季度 ，随着第二代刀片电池及闪充技术车型陆续上市，销量逐月回暖 ，6月单月销量达40.35万辆 ，同比增长5.5%，环比持续改善。
海外市场贡献了更大的增量 。上半年累计出口79万辆 ，同比增长68% ，占总销量比重约44% 。
巴西是海外布局中最具代表性的市场之一。今年7月，巴西工厂第10万辆汽车下线，该工厂是比亚迪规模最大的海外生产基地 ，现有超5500名员工 ，一期设计年产能15万台，远期规划年产能60万台。上半年公司在巴西市场累计销量近10万辆 ，同比增长107% 。
比亚迪对时代周报记者表示 ，近来 ，公司海外业务覆盖全球超120个国家和地区 ，在英国 、巴西、泰国等核心市场拿下新能源汽车品牌销冠 。随着泰国 、巴西 、乌兹别克斯坦等地产能陆续释放 ，海外渠道也在持续铺开，海外板块已成为拉动公司业绩增长的重要引擎。
海外市场的强势表现 ，直接体现在财务数据上 。二季度归母净利润82.41亿元 ，同比增长30%，毛利率升至18.9% 。
而拉动毛利率提升的 ，除了海外销量占比提高 ，还有高端车型的上量。
近来 ，比亚迪旗下拥有比亚迪、方程豹 、腾势及仰望等多个品牌，从家用覆盖到豪华市场 。
今年上半年 ，方程豹 、腾势、仰望三大高端品牌合计销量22.8万辆 ，同比增长61%，占总销量比重从去年同期的不到8%提升至12.6% 。其中方程豹品牌销量16万辆 ，同比增长163%；腾势6月销量首次突破2万辆 ，产品均价36万元；仰望在百万级豪车市场月交付稳定在千辆级。
高端产品的规模效应正在逐步显现 。
东方证券在近期研报中指出，投放加速及闪充战略有望持续推动公司海外销量及市场份额提升 ，出口将成为公司销量及利润核心增长点 。
“今年的销量取决于电池产量”
上半年研发投入约289亿元 ，远超当期归母净利润。截至报告期末，比亚迪累计研发投入已突破2700亿元 。公司在电池、智驾 、芯片等核心技术领域的投入节奏并未因盈利波动而放缓 。而这些投入最终要落到产品上。
比亚迪董事长王传福此前在公开场合表示 ，当前销量不及预期主要与二代刀片电池产能不足有关 ，“今年的销量取决于电池产量。 ”
今年3月，第二代刀片电池及闪充技术全球首发 。据了解 ，经过近半年的产线改造和调试 ，二代刀片电池产能已有较大提升，但整车交付节奏依然受制于电池供应 。
补能网络方面，比亚迪报告期内已在全国建成10000座闪充站 ，覆盖332座城市 ，并计划一年内在海外部署6000座。
智能化层面，截至7月31日 ，比亚迪辅助驾驶车型保有量超过352万辆 ，天神之眼每天生成的行驶里程数据超2.2亿公里 。同期发布的璇玑A3，为中国首款自研4nm制程智驾芯片 。
智能化能力能否在下半年转化为产品溢价和销量增长 ，是市场衡量比亚迪2027年竞争力的重要参照之一。
国海证券预计比亚迪2026年全年将实现营收9322亿元 ，同比增长16%；归母净利润422亿元，同比增长29% 。这意味着下半年需要在销量和盈利两个维度同时发力才能兑现预期 。
从行业格局来看 ，中国新能源汽车市场的淘汰赛仍在继续 ，头部车企的份额争夺远未结束。
（文章来源：时代周报）
