随着2026年A股上市公司半年报悉数披露 ，印制电路板（PCB）行业的业绩图谱逐渐清晰。同花顺iFinD数据显示，今年上半年
，PCB行业净利润增速显著跑赢营收增速 。这一数据传递出清晰的产业信号：PCB行业正进入“量价齐升”新周期，而AI算力基础设施成为行业重要的增长极。

　　利润增速跑赢营收

　　同花顺iFinD数据显示 ，A股市场PCB行业48家上市公司均披露了2026年半年报
。剔除因收购索尔思光电、法国GMD集团并表导致同比口径不可比的东山精密
，以及营业收入已全额并入控股股东生益科技（亦在本次统计之列）合并报表的生益电子后，46家可比公司上半年合计实现营业收入1631.41亿元 ，同比增长32.30%；合计实现归母净利润189.05亿元
，同比增长54.61%，约为营收增速的1.7倍。

　　“价值跑赢了量 ，说明这轮行情是靠层数 、材料这些技术含量提价
，不是靠降价走量 。”一位业内专家告诉记者
。据电子行业市场研究与询问 公司Prismark测算，今年全球PCB出货量同比增长5.9% ，产值同比增长12.5%。

　　中国电子元件行业协会数据显示
，2026年1至6月，我国印制电路板出口额同比增长27.63% ，其中四层以上电路板出口额108.63亿美元，同比增长47.74%
，行业“量价齐升 ”的态势得到印证 。

　　从产能扩张与运营指标看，PCB行业仍处于扩产周期
。上半年 ，行业内46家公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金合计390.92亿元
，同比增长124.44%；合同负债合计19.65亿元，同比增长57.93%；应收票据及应收账款合计954.83亿元 ，同比增长33.58%。研发方面
，46家公司上半年研发费用合计84.06亿元，同比增长33.38% 。

　　“不过 ，这一轮是结构性行情
，高端紧
、低端卷
。
”上述业内专家同时强调。

　　数据显示，上述46家可比公司中 ，仍有5家公司营收同比下滑
，20家公司归母净利润同比下降，7家当期亏损 ，利润端呈现“总额高增、内部分化”的特征 。业内人士分析，这反映出
，在行业整体回暖的背景下，缺乏高端产品布局 、客户结构单一的企业仍在艰难求生
。

　　从平均数与中位数看 ，46家可比公司中
，上半年营收平均数为35.47亿元，同比增长32.30%；中位数为19.79亿元 ，同比增长19.12%。上半年归母净利润平均数为4.11亿元
，同比增长54.61%；中位数仅为6506.57万元，同比增长15.42% 。市场人士分析称 ，平均数增幅明显高于中位数
，说明行业营收与利润增长高度集中在头部公司。

　　算力PCB链成最大赢家

　　从半年报披露的信息来看，2026年PCB行业利润大幅增厚的公司集中在受益于涨价的覆铜板环节与算力PCB环节
。例如 ，金安国纪上半年实现归母净利润7.66亿元
，同比增长986.66%，公司称 ，覆铜板市场行业景气度持续向好，产品订单饱满
、供不应求
，销售费用 上涨带动毛利率提升；南亚新材上半年实现归母净利润4.61亿元，同比增长428.80% ，公司称主要受AI算力爆发影响
，覆铜板行业处于高景气周期，主要产品量价齐升。

　　“AI算力基础设施的巨量需求是行业最大确定性 ，一台AI服务器所需PCB价值是普通服务器的5到10倍
，这种需求变化还从训练扩散到了推理、交换机和终端等更多算力基础设施 。 ”业内专家直言
。

　　广合科技以81.0%的营收增速和94.4%的净利润增速，成为上半年服务器PCB环节的突出代表。这家深耕服务器PCB领域的企业 ，2026年上半年营收达43.88亿元
，归母净利润为9.56亿元，服务器用PCB收入占比约九成 。同样受益于AI服务器需求的还有沪电股份和生益电子 ，前者上半年营收增长61.2%
，净利润增长73.7%，后者营收增长53.5% ，净利润增长109.4%
。

　　而一些PCB行业上市公司上半年盈利下滑原因大体上可分为经营与汇率两类。经营层面，原材料费用 大幅上涨叠加向下游传导滞后
，挤压毛利空间 。世运电路上半年归母净利润为8408.30万元，同比下降78.11% ，公司称主要原材料费用 大幅快速上涨阶段性挤压盈利空间
，且向客户的费用 传导存在客观时滞
。汇率层面，上半年人民币对美元升值约3% ，美元结算的外销收入折算及外币资产重估产生汇兑损失
，成为出口型企业利润的重要扰动项。奥士康今年上半年汇兑损失8765.08万元，上年同期为汇兑收益188.14万元；超颖电子则由盈转亏 ，净亏损1.91亿元
，其中汇兑损失约1.71亿元 。

　　行业景气度有望延续

　　业内专家表示，PCB行业正在从“周期驱动
”向“结构驱动”转型
。在AI算力 、新能源汽车
、先进封装等新应用的拉动下 ，高端PCB产品的需求呈现出更强的成长性和更弱的周期性特征。

　　工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为
，PCB行业“量价齐升 ”的原因很明确，一是因为AI投资热 ，二是因为周期，即经济周期和科技周期的叠加
，周期红利覆盖了PCB行业 。更重要的是，PCB行业的‘量价齐升’能够维持多久。“个人判断 ，应该会和AI‘投资热’同步
，至少能够延续到明年年中
。
”盘和林说。

　　展望下半年，业内人士分析 ，PCB行业的景气度有望延续
，但内部分化也将进一步加剧 。一方面，AI服务器资本开支仍在高位运行；另一方面 ，覆铜板费用 已处于相对高位
，继续大幅涨价的空间有限，PCB厂商的成本传导能力将面临考验
。

　　“行业要趁窗口期补齐高端产能和材料短板。对于PCB企业而言 ，当前最紧迫的任务不是扩产能
，而是调结构 。”上述业内专家判断，谁能更快地将产能从消费电子转向AI服务器、汽车电子和先进封装 ，谁就能在下面 的竞争中占据主动
。这一轮行业上行周期，本质上是一次高端化转型的窗口期。

　　盘和林表示
，PCB行业高质量发展的关键是紧跟需求，当AI对PCB提出了更高的技术需求 ，中国PCB行业要能满足这类需求
，和需求一起成长，才能让中国PCB行业保持良好的竞争状态 ，立于不败之地 。而这背后
，需要中国PCB企业在材料 、工艺和技术上持续投入研发
。

（文章来源：经济借鉴 报）