8月9日 ，国家统计局公布数据显示
，7月份，居民消费费用 指数（CPI）环比下降0.1% ，同比上涨0.5%
，涨幅比上月回落0.5个百分点；工业生产者出厂费用 指数（PPI）环比下降0.7%，同比上涨3.5% ，涨幅比上月回落0.6个百分点 。人工智能（AI）驱动下
，7月份电子设备出厂价涨幅扩大，与终端消费端电子产品涨价呼应 ，打通部分领域的费用 传导成为亮点
。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI走势主要受世界 输入性因素影响
，PPI则同时受到输入性因素与季节性因素的叠加作用。

　　从CPI分项看，能源费用 变动是拉低同比涨幅的核心因素 。汽油费用 同比涨幅大幅回落16.0个百分点 ，形成明显的技术性拖累
。环比也是如此
，国内汽油费用 下降10.7%，降幅比上月扩大5.8个百分点 ，影响CPI环比下降约0.35个百分点。

　　PPI方面
，输入性因素的降温效应正从石油链条向有色金属链条扩散 。7月份石油开采 、精炼石油产品制造
、有机化学原料制造费用 环比分别下降11.8%、8.4%和4.2%；有色金属矿采选业 、有色金属冶炼和压延加工业费用 分别下降2.1%和1.7%
。上述5个行业合计影响PPI环比下降约0.65个百分点。

　　在整体物价涨幅回落的背景下，产业转型升级和消费提质扩容带动部分行业需求增加
、费用 上涨 ，对物价走势形成重要支撑 。

　　从PPI看
，智能无人飞行器制造、碳素新材料 、船舶及相关装置制造费用 环比分别上涨2.5%
、0.4%和0.3%；智能家庭消费设备、护肤用化妆品制造费用 分别上涨3.4%和0.7%。董莉娟表示，这一方面体现新动能成长壮大 ，人工智能 、高端装备、新材料等领域蓬勃发展
，另一方面表明品质类消费增长较快
。

　　AI驱动的消费电子涨价成为CPI的突出亮点。平板电脑
、计算机、移动电话机费用 同比分别上涨17.4% 、17.2%和8.5%，涨幅均有扩大 。

　　华福证券认为 ，7月电子设备出厂费用 涨幅扩大与消费端电子产品涨价形成呼应，人工智能驱动的需求正在局部打通从工业出厂到终端消费的传导路径
。中国首席经济学家论坛成员庞溟也谈到
，以人工智能为核心的消费电子产品迭代升级，直接拉动了计算机
、平板电脑等智能终端产品费用 的温和回升 ，成为微观结构中的亮点。

　　本次物价数据还释放有利于下游企业效益修复的积极信号 。7月份
，PPI同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点 ，CPI同比上涨0.5%
，涨幅比上月回落0.5个百分点，带动“PPI-CPI”剪刀差较上月有所收窄
。中国银河证券表示 ，剪刀差并未进一步扩大
，会减轻下游企业盈利压力。

　　从PPI内部结构进一步验证，上下游盈利分配格局正在向更均衡的方向调整 。7月份PPI的生产资料分项同比增速自上月上涨5.5%降至上涨4.8% ，同期PPI的生活资料分项同比增速自上月下降0.9%收窄至下降0.8%
。光大证券分析认为
，二者差值开始收窄，表明随着上游原材料费用 回落 ，下游企业盈利空间有所修复。

　　展望下阶段，庞溟认为
，CPI预计维持温和上涨，核心CPI同比仍有望维持在接近1%的区间 ，成为观察消费升级与内需修复的重要指标 。PPI则可能继续回落
，世界 大宗商品费用 走势与国内投资需求将决定其方向
。

（文章来源：证券时报）