中邮证券研报指出，AI驱动业绩跨越式增长 ，多因素共振提升广合科技盈利水平 。受益于AI行业浪潮 ，公司2026年上半年实现营收43.88亿元，同比增长80.98% ，实现归母净利润9.56亿元 ，同比增长94.39%；毛利率抬升至39.27% 。毛利率提升源于三方面：一是产品结构优化，服务器产品收入占比进一步提升到90%，18层以上超高多层及高阶HDI产品在主营收入中的占比提升；二是外销占比提升 ，海外业务毛利率更高；三是严控低毛利订单 ，叠加PCB产品二季度落实涨价。多基地产能建设提速，夯实高端PCB供给能力 。总体来看 ，广州技改 、云擎智造一/二期 、泰国基地设备投资、东莞麻涌工厂等项目产能将于2026?2028年陆续释放 ，为公司营收增长提供产能支撑 。预计公司2026/2027/2028年营收分别为95/167/266亿元，归母净利润分别为23/41/67亿元 ，维持“买入”评级。
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